长期维持低价对PTA大企业影响不大

长期以来，PTA价格比较较强，仍然保持在比较较低方位波动，但PTA大厂因此所不受影响并不大。　　逐步完善产业链　　当前，国内PTA市场构成了以逸丰、恒力等行业巨头为主导，若干中小型企业为补足的行业格局，行业话语权牢牢地掌控在PTA大厂手中。由于PTA行业整体大环境不欠佳，凭借实力雄厚的资金实力，PTA大厂争相踏上发展横向产业链的道路。

　　积极向上游PX扩展。PX利润更为可观，且自身对PX市场需求充沛，PTA大厂争相把触角伸延到PX领域。荣盛旗下全资子公司中金石化早已在宁波享有90万吨的PX生产能力，但之后耗资将其生产能力扩升为200万吨/年；恒逸方面，文莱800万吨/年PMB炼化项目竣工后可年产150万吨PX，还有100万吨化工轻油、80万吨笨/甲苯、173万吨柴油、38万吨汽油、128万吨航空煤油等，而且项目“宜油则油，宜芳则芳”，具备很强的灵活性。

　　提升下游聚酯生产能力。PTA大厂不仅在PTA行业占有主导，在下游聚酯行业分量某种程度举足轻重。其中恒逸享有聚酯140万吨、涤丝165万吨的生产能力；荣盛则享有聚酯生产能力60万吨，涤丝生产能力逾80万吨；恒力集团年纺丝、单体生产能力150万吨，已是全球*大织锦企业。　　产业链调节能力强劲。

凭借着PX—PTA—聚酯—化纤—织锦横向一体化的产业布局，PTA大厂具有非常丰富的利润来源，可以根据产业链当中有所不同行业的实际情况，顺应时势，主动调节产业利润来源，而不用押注在PTA产业上。因此，PTA大厂早已适应环境了PTA长年正处于低价的常态。以荣盛为事例，虽然上半年旗下子公司中金石化PX项目只运营4个月，但为其贡献了大部分利润。　　市场策略焦点改变　　正是归功于完备的产业链，PTA大厂需要长时间在微利甚至亏损的情况下承受PTA的低价。

当前，PTA大厂的市场策略焦点早已由控量保价向瞄准价差改变，其大力利用原料和产成品的期货工具瞄准价差已沦为常态，这一方面可以保持利润，另一方面不畏PTA价格保持在低位。　　从盘面上看，PTA价格走势比较僵持，声浪无力，而且声浪背后总是尾随着大量的主力空单，还包括大量的售出套保，同时增仓大都经常出现在少数几个结算量极大的席位上，多头比较安静。

这也说明了PTA大厂压制着PTA价格。而大量套保不仅粉碎了PTA价格，也为PTA大厂获取了可观的套保收益。

　　事实上，目前PTA大厂的策略效果早已有所显出，诸多小型PTA工厂动工断断续续，动工时间大幅度延长，但PTA大厂总体盈利不俗。如果基本面仍然对峙，长线来看，PTA也许还要在比较较低的方位保持一段时间。

但如果基本面再次发生根本性变化，如原油大踏步向下回头，PX价格攀升等，PTA价格或突破下行。

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